贵州茅台4%股份被无偿划转 市值570亿

BOSS俱乐部    小南    2019-12-26 12:58
据万得通讯社报道,12月25日晚间,贵州茅台公告,茅台集团拟通过无偿划转方式将持有的公司4%股份划转至贵州省国有资本运营有限责任公司。

茅台股份当前的股价为1134元,本次划转贵州省国资运营公司的股份当前市值接近570亿。

贵州国资运营公司成立于2014年,注册资金600亿元,其股东是贵州金控,贵州金控的股东是贵州省财政厅。

有人说,贵州茅台近600亿的资产划转给贵州国资运营公司后,金融机构配合给几倍的杠杆,可成立2千亿以上规模的省化债基金,贵州化债的这一盘棋就活了。

贵州省财政厅数据显示,截至2018年末贵州政府债务余额为8849.81亿,按照YY老司机的统计,贵州城投有息负债接近6000亿,两项加起来,就算1.5万亿,也只比茅台股份的当前的总市值(1.4万亿)略高一点。而在1个月前,茅台股份股价为1242元/每股历史新高的时候,茅台的市值已超过1.5万亿,也超过了贵州全省的GDP。

昨日茅台划转股份的消息公布后,贵州城投债务的价格立马下跌,显示市场对于贵州城投债券兑付的信心增强。

在别的省指望国家放水或者开印钞机化债的时候,贵州却有自己酿的美酒,杯酒释债务,老司机评价说,真香。

此时此刻,想起了贵州的邻省,同样有百年著名的国民消费品牌(云南白药),却在若干年前卖给了私企。眼下同样处于化债的压力之下,不知道邻省是否羡慕贵州省政府仍然持有茅台股份?

关于贵州的政府债务问题,总是挑动市场的神经,对于贵州省的发展模式,舆论界也颇有微词,而这些人都没有看到贵州发展模式的核心。我们在此前推送的《贵州的崛起,藏着中国下个40年发展的秘密》中则对此已有所揭示。

在今年9月24日,茅台股价1184元/股,总市值超过贵州省GDP的时候,笔者曾撰写过一篇述评文章,谈到了对于国企和国有资产的一些看法。
茅台市值超越贵州省GDP
9月24日,贵州茅台总市值攀升至14873亿元,超越了“宇宙第一行”工商银行。工商银行股价为5.47元/股,A股市值为14829亿元,比茅台市值少44亿元。

茅台的市值也远超农业银行、中国石油、中国平安、中国银行、招商银行、中国人寿、五粮液和中国石化等。(如果计算A+H的总市值,贵州茅台则仍然排名第三,不及工商银行和中国平安)

此外,根据统计局数据,贵州省GDP约1.48万亿元,目前贵州茅台的总市值已经超过贵州省GDP。

贵州省财政厅数据显示,截至2018年末贵州政府债务余额为8849.81亿,加上城投有息债务6000亿,约为1.5万亿,与茅台股份的总市值相差不大。贵州茅台这一国有资产对于地方政府债务的覆盖程度令人惊讶。

实际上,贵州省政府也无需将茅台股份卖出,仅以茅台股权收益权发行资产证券化产品,就能为贵州省筹集大量现金,从而为偿还地方政府债务提供坚强保障。

贵州幸有茅台。有这么好的国有企业,不知要被多少地方政府垂涎。

另据财政部公布的2019年上半年财政收支情况,1-6月累计,全国一般公共预算收入107846亿元,同比增长仅3.4%,这是数十年未有的低增长。如果不是非税收入增长21.4%达到15422亿元,上半年的财政收支将难以平衡。而非税收入的高增长主要是盘活国有资产所得。

我们知道,上半年财政收入增幅降低,主要是受减税降费因素影响,上半年各地的卖地收入也大幅下降,在这种情况下,是盘活国有资产的收入支撑了财政支出。也就是说,我们之所以能减税、敢摆脱房地产,是因为有国有资产做底气。

最近,财政部启动了新的国有资产划拨社保基金的行动,以国有资产补充社保。否则,面对社保的缺口,也只有提高缴费比例或者加征税收了。

在茅台划转4%股份于贵州金控之际,笔者想重申有关观点:

1、对于地方政府,不仅要看到其债务,也要看到其拥有的庞大的国有资产。

2、地方政府适度负债有利于经济和社会发展。贵州近年交通和基础设施发展良好,偏僻人少地方都有较好的基础设施,这是政府负债的效果之一,实际也为经济发展和脱贫奠定了基础。

3、在人少、没有效益的地方通公路、通信号,使国民普遍地享受公共服务,这是只有国企才会干的事,体现了国企的使命担当。

4、国企可以为地方财政提供支持,为减税降费提供保障,为支持地方经济发展提供支撑,国企资产可以用于公共利益、用于补充社保......运营好国有资产是包括城投在内的国企从业人员的光荣职责。